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　　12月好意思国农业部敷陈将于12月10日（周二）发布。在这份敷陈中，有一些玉米、大豆和小麦商场的配景，分析师们将在最新的供需均衡表中寻找依据。

　　玉米商场预期

　　11月份的WASDE敷陈给玉米商场带来了一些提振，因为好意思国农业部的产量预测数据低于预期。好意思国玉米平均单产为每英亩183.1蒲式耳，较低的单产数导致了19.38亿蒲式耳的低结转数。所有这个词的需求料想齐保抓不变。

　　瞻望12月份的敷陈，为止撰写本文时，累计出口销售额比旧年同时卓著39%，销售百分比比五年平均水平卓著12%。谷物商场里面群众怀疑，好意思国农业部当今的出口销售预测过低，需要调高。

　　当着眼于用于酒精的玉米时，需求仍然很高，远远卓著了当今好意思国农业部预测的速率，最近几周的酒精产量达到了创记录和接近创记录的水平。在这里，咱们也怀疑当今的预测可能过低，并将寻求好意思国农业部玉米使用量料想的加多。如果作念出这么的调养，2024/2025年玉米期末库存可能会降至19亿蒲式耳以下，这可能对价钱成心。

　　大豆商场瞻望

　　上个月，好意思国农业部将2024/2025年度大豆期末库存降至4.7亿蒲式耳，这一音信挂念了大豆商场，主要原因是大豆单产预期为每英亩51.7蒲式耳，远低于商场预期的每英亩52.8蒲式耳。关于行将到来的12月敷陈，Grain Market Insider群众掂量产量将保抓不变，大豆出口销售将看护好意思国农业部当今的料想。在撰写本文时，当今的销售得意占刻下预测的64%，与五年平均水平一致。

　　豆油出口一直十分强盛，产生了强盛的压榨需求，这可能是好意思国农业部作念出调养的一个鸿沟。如果是这么的话，任何加多压榨需求的调养齐可能最终使期末库存降至上月4.7亿蒲式耳的水平以下，从而使供需均衡表上的供应压力减弱一些。

　　小麦商场的瞻望

　　上个月，好意思国农业部仅对好意思国小麦期末库存进行了小幅调养，将库存从8.12亿蒲式耳上调至8.15亿蒲式耳。这一增长主若是由于入口加多，食物使用量略有加多。

　　瞻望本月的敷陈，尽管Grain Market Insider的群众还莫得听到业内其他东谈主的念念法，但最近的出口销售有所加强，在撰写本文时，总销售已达到5.44亿蒲式耳。这比旧年同时的销售额卓著23%，好意思国农业部当今掂量将增长17%。不外，从当今66%的销售速率来看，这个数字略高于五年平均水平64%。尽管销售速率卓著了5年平均水平，但它可能太小，无法预期会有任何变化。因此，Grain Market Insider掂量，小麦的供需均衡表即使有变化，也只会发生轻飘的变化。

　　历史阵势和统计不雅点

　　从统计角度来看，把柄1993年至2021年的数据，Grain Market Insider的里面推敲标明，12月WASDE敷陈日的波动性常常是休戚各半的，玉米倾向于更积极的响应，小麦倾向于更枯燥的响应，大豆则是五五开。

　　就玉米而言，12月份的敷陈常常有59%的时辰收于未必。就胜仗波动性而言，这份敷陈的波动性最低。当检查进取或向下移动时，敷陈日的平均正净变化为0.97%（约4好意思分），而平均负净变化接近0.5%（约2好意思分）。

　　就大豆而言，12月敷陈的胜仗波动率略高于玉米，在12份WASDE敷陈中名依次九。在看多与看空方面，这份敷陈再次辨别，看涨和看跌均分秋色。敷陈后的平均价钱变动也趋于和善，平均正净变化为0.91%（约9好意思分），而负面敷陈的净变化为0.97%（约10好意思分）。

　　临了，关于小麦，12月份WASDE敷陈的净波动率在12份敷陈中名依次11位，平均净变化为1.37%（约7.5好意思分）。当正面响应和负面响应分开时，小麦商场常常有32%的时辰收高，而68%的时辰收低。积极的响应平均会带来1.21%的收益（约6¾好意思分），而枯燥的响应则会带来1.44%的耗费（约8好意思分）。

　　编译：油粕面

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